Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта

Таким образом, с начала в. Инфляция влияет на обе составляющие инвестиционного проекта: Рассмотрим, каким образом инфляция может быть учтена при оценке инвестиционного проекта. Когда человек идет в банк и вкладывает деньги на депозитный счет, она отказывается от их потребления в данный момент. Конечно, нет, если в обществе существует инфляция. Это означает, что единица товара, которая стоит сегодня 1 долл. Пусть человек положил в банк долл.

Влияние инфляции на эффективность инвестиционного процесса

Учет инфляции при анализе инвестиционных проектов Измерители инфляции Инфляция — это процесс повышения среднего уровня цен в экономике. Индексация — способ сохранения реальной величины денежных ресурсов и доходов в условиях инфляции Индекс цен — показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени. Индивидуальный однотоварный — по отдельным видам продуктов, услуг, ресурсов: Общий групповой, агрегатный — индекс Пааше по группе или всей продукции: Индекс стоимости индекс Ласпейреса — отношение выручки данного периода к выручке прошлого периода в ценах соответствующих периодов:

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта Для практического расчета полезно следующим образом классифицировать.

На показатели коммерческой финансовой эффективности инвестиционного проекта оказывают влияние: Поэтому для более объективной оценки инвестиционного проекта при расчетах показателей эффективности чистого дисконтированного дохода, индекса доходности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, срока возврата кредита и займов требуется учитывать динамику: При проведении практических расчетов потоки реальных денег необходимо определять в прогнозных или текущих базисных ценах, а показатели интегрального эффекта, чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности инвестиций, индекса доходности инвестиций — в расчетных ценах, то есть очищенных от обшей инфляции.

При этом расчетные цены приводятся к некоторому моменту времени, как правило, к моменту начала реализации инвестиционного проекта. Приведение ценного ресурса к моменту заданных базисных цен этого ресурса на конец -г периода шага осуществления инвестиционного проекта производится по формуле: Точность расчетов по учету инфляции при оценке эффективности повышается с увеличением количества ресурсов, по которым учитывается темп инфляции цен на них, а также с повышением точности прогноза этого темпа.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Содержание инфляции, ее роль в воспроизводственном процессе 1. Социально-экономические последствия инфляции негативного характера и антиинфляционные мероприятия.

Когда инфляцию при анализе инвестиционных проектов учитывают в индекс инфляции;; довольно трудоемкий, с точки зрения проведения расчетов.

Общее понятие инфляционного процесса Что же такое инфляция? Во-первых — это одна из важных экономических категорий, а во-вторых — это процесс снижения покупательской способности денег, вызванный повышением уровня цен на рынке. Тут следует выделить два основных момента ее проявления: Перед тем как проводить анализ долгосрочных инвестиций в условиях инфляции следует четко понимать основные моменты самого инфляционного процесса.

Знание которых позволит при анализе по максимуму учесть риски, связанные с ним. Выделим причины, которые могут запустить процесс инфляции:

Деловой информационный портал .

К этому способны привести: Хансен ввёл понятия открытой и подавленной скрытой инфляции. Открытая инфляция проявляется в продолжительном росте цен. Скрытая инфляция характеризуется тем, что цены и заработная плата находятся под жёстким контролем государства, а основной формой выражения является товарный дефицит.

Для того, чтобы оценить эффективность инвестиционного проекта с учетом инфляции нужно произвести расчет денежных потоков в базисных.

Скачать Часть 2 Библиографическое описание: Методология оценки инвестиционных проектов построена на концепции временной стоимости денег. Это связано с тем, что в инвестиционной практике постоянно приходится считаться с различными корректирующими факторами, в том числе с инфляцией, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств. Инфляция во многих случаях существенно влияет на эффективность проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала.

Это влияние особенно заметно для инновационных проектов, поскольку они имеют более длительный инвестиционный цикл и требуют значительной доли заемных средств. Выделяют различные виды влияния инфляции на инвестиционные, в том числе, инновационные проекты на микроэкономическом уровне рис. Виды влияния инфляции на инновационный проект В методических рекомендациях, в частности, дается следующая классификация видов влияния инфляции[1]: Первый вид влияния инфляции практически зависит не от ее величины, а только от значений коэффициентов неоднородности и от внутренней инфляции иностранной валюты.

Второй вид влияния зависит от неравномерности инфляции ее изменения во времени. Наименее выгодной для проекта является ситуация, при которой в начале проекта существует высокая инфляция и, следовательно, заемный капитал берется под высокий кредитный процент , а затем она падает.

Учет влияния инфляции в проектном анализе

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта 9. Общие положения Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности ИП, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты.

Для западной экономики формула «инфляция – рост цен» оказалась .. источников финансирования инвестиционных проектов.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности следует обязательно учитывать инфляцию.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Индекс потребительских цен измеряет прирост цен только на товары, потребляемые домашними хозяйствами. Показа-тель, измеряющий прирост цен на все товары, произведенные в стране, — как потребительские, так и производственного на-значения, называется дефлятором валового внутреннего про-дукта. Дефлятор ВВП рассчитывается как отношение номи-нального измеренного в текущих ценах ВВП к реальному, рассчитанному по ценам базового периода Индекс оптовых цен по методу расчета аналогичен индексу потребительских цен, но рассчитывается по корзине товаров производственного назначения.

Каждый из приведенных показателей инфляции имеет как достоинства, так и недостатки, и ни один индекс в отдельности не является точным измерителем роста цен. В финансово-экономических расчетах, связанных с инве-стиционной деятельностью, инфляция оценивается и учитыва-ется в следующих случаях: При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, принято использовать два основных понятия: Если в экономике нет инфляции, реальная и номинальная процентные ставки совпадают; то же самое можно сказать о реальном и ожидаемом денежных потоках.

Нетрудно заметить, что если при общем уровне инфляции чистый денежный поток проекта за период будет увеличиваться в раз, то ИРУ, дисконтированный по номинальной ставке процента, не изменится. Таким образом, для отражения инфляции можно использо-вать один из двух вариантов расчета:

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Метод постоянных цен Проблема учета инфляции. Одним из важнейших показателей, влияющих на анализ проектов, является инфляция, которая в последнее время стала просто неприменимым атрибутом нашей жизни. Мы осознали этот недуг лишь несколько лет назад, а западная наука уже давно и серьезно ее изучает. Инфляция - это повышение общего среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда. Под темпом инфляции понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах.

Оценка финансовой реализуемости проекта, учет фактора инфляции при его оценке. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционных проектов. инвестиционных решений; показатели, используемые для расчета их.

Этот анализ используется для выбора параметров риска, которые являются критическими для экономической жизнеспособности проекта. В проектном анализе принято проверять чувствительность внутренней ставки дохода проекта и чистого приведенного дохода к изменению важнейших входных показателей. Анализ чувствительности инвестиционного проекта проводят в следующей последовательности: Выбирается ключевой показатель эффективности инвестиций это может быть внутренняя норма доходности инвестиций или чистое при по донья стоимость проекта .

Выбираются показатели, относительно которых есть некоторая неопределенность: Устанавливаются номинальные и предельные нижние и верхние значений неопределенных факторов, выбранных на втором этапе процедуры. Предельных факторов может быть несколько, например: Определяется ключевой показатель для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов, 5.

7.6. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Менеджмент инвестиционной деятельности 3. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции Инфляция - один из факторов, который всегда необходимо учитывать в инвестиционных расчетах, даже если темпы роста цен невысоки. Инфляция может заметно изменить выгодность проекта, ориентированного как на внутренний, так и на внешний рынок то есть экспорта продукции.

Мировой опыт инвестиционного менеджмента свидетельствует, что в сложных проблем при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции относятся: Таким образом, среди основных факторов, влияющих на денежные потоки и требуют соответствующего их корректировки при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, являются объемы денежных поступлений от реализации продукции валовой доход и переменные расходы.

Корректировка осуществляется с использованием различных индексов, поскольку индексы цен на продукцию предприятия и потребленную им сырье могут существенно отличаться от общего индекса инфляции.

Она характеризуется общим индексом инфляции - индексом изменения этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты .

Часть 6 ВВЕДЕНИЕ Предлагаемая статья содержит материал по ряду задач, возникающих при оценке эффективности инвестиционных проектов, и по некоторым смежным вопросам, необходимым, по мнению авторов, для понимания основного ее содержания. Статья состоит из двух больших частей. В первой части излагаются общие принципы и показатели эффективности инвестиционных проектов.

Эта область достаточно хорошо изучена. Вторая часть посвящена непосредственно методам оценки финансовой реализуемости и эффективности инвестиционных проектов. Основной упор вновь сделан на ситуацию несовершенного рынка, что типично для нынешней российской экономики. Со всеми вопросами и проблемами, изложенными в статье, авторам приходилось сталкиваться в процессе практической оценки, а также при разработке учебных и методических материалов.

По их наблюдениям, каждый из этих вопросов нередко ставил в тупик практических работников, связанных с расчетом эффективности инвестиционных проектов. Основные, по мнению авторов, результаты, содержащиеся в статье, таковы. Вводится понятие реальной доходности проекта и показывается, почему в этом качестве неправильно использовать . Там же вводится понятие проектов, альтернативных по капиталу, существенное в ситуации ограниченности денежных средств, и с использованием показателя изучаются условия эффективности таких проектов.

Попутно рассматривается задача сравнения эффективности проектов с различными моментами начала и конца при разных нормах дисконта. Вторая часть статьи начинается вводным разделом 2.

2. ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ОЦЕНКУ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Методические подходы к экономической оценке инвестиционных проектов в России. Сравнительный анализ критериев оценки инвестиционных проектов. Модели учета рисков в нефтегазовом комплексе. Взаимодействие инфляции и ставок доходности.

Глава 8 Влияние инфляции на эффективность инвестиционного проекта. уровень инфляции (например, производить расчет в текущих ценах);.

Если номинальная норма прибыли используется как учетная ставка, то инфляция увеличивает объем денежных потоков денежных доходов и расходов. Следовательно, если для оценки эффективности инвестиционного проекта применяется номинальная норма прибыли, то расчет денежных доходов и расходов также следует вести в действующих, а не в базовых ценах, поскольку в ценах учитывается фактор инфляции. Применение в расчетах общего среднего уровня инфляции обусловлено предположением, что цены на все виды ресурсов, используемых при изготовлении турпродукции туристская услуга , растут в равной степени, иначе говоря, увеличиваются на одинаковый процент.

Следует отметить, что если при расчете экономической эффективности инвестиционного проекта исходить из единого среднего уровня цен, то величина эффекта будет одинаковой, вне зависимости от того, какая норма прибыли - номинальная или реальная - используется для расчетов. При этом следует соблюдать условие: Если же при расчете эффективности инвестиционного проекта исходят из базисных неизменных цен, то дисконтировать денежные потоки следует по реальной ставке дисконтирования.

Рассчитать чистую дисконтированную стоимость реализации инвестиционного туристского проекта, исходя из следующих условий: Расчет годовых денежных доходов следует осуществлять с использованием номинальной и реальной норм прибыли. Расчет производится в следующей последовательности: Расчеты представим следующим образом. Денежные годовые доходы в фактически действующих ценах, руб.: Чистая дисконтированная стоимость ЧДС при использовании номинальной нормы прибыли: Чистая дисконтированная стоимость ЧДС при использовании реальной нормы прибыли: Таким образом, чистая дисконтированная стоимость будет одинаковой, независимо от того, номинальная или реальная ставка дисконтирования используется в расчетах.

Лекция 11: Инвестиционные риски (часть 1)